Archives de la lettre d'astrologie boursière CosmoValeurs

Nous attirions votre vigilance sur ce mois de novembre en vous disant que d’éventuels “coups de bâtons” pourraient frapper le marché. Ils ont commencé à se manifester les 23 et 24, animés par les craintes d’une baisse de la croissance américaine qui entraîne avec elle la baisse du dollar.

Même si nos prévisions sur octobre et novembre se sont globalement bien réalisées, nous vous alertions depuis septembre contre l’euphorie du marché : à un moment ou à un autre, il devait prendre conscience des éléments négatifs de l’économie qu’il refoulait au profit de la baisse des matières premières et d’une stabilisation des taux. Nous vous avons souvent parlé d’un cycle de moyen terme (Saturne/Neptune pour les amateurs) qui s’est mis en place début septembre et qui n’a finalement été activé que fin novembre. Il redeviendra puissant fin janvier et surtout février 2007.

Aussi pensons-nous qu’il est temps de prendre ses profits et de ne pas trop jouer avec le feu ! Vous trouverez avec ce numéro de novembre des commentaires ciblés sur le timing, sur les valeurs acquises. Nous espérons que cette nouvelle formule plus adaptée à votre demande vous satisfera. Et bien sûr, comme chaque année, nous vous donnerons une tendance générale du Cac sur 2007.

Le portefeuille

Notre portefeuille gagne +0,98% ce mois-ci (et +607.93% depuis octobre 02) alors que le Cac perd 0,61% tandis que le SBF 120, lui, prend 0,12%. Nous aurions été plus performante (+1,03%) si nous n’avions pas eu à racheter nos CAD/Cac en légère hausse mais c’était le prix de notre assurance. Nos meilleurs investissements ont été pour Géophysique (+17,12%) et Séchilienne Sidec (+31%). Nous envisageons de vendre nos valeurs les plus spéculatives d’ici la 3^ème semaine de décembre.

Enfin, deux valeurs ont été étudiées avec perspicacité dans la rubrique “Repères”, par Virginie Savin : à lire avec attention !

Le mois de décembre 06

Nous attirons votre attention sur ce mois de décembre 06 qui pourrait présenter des alertes de retournement en tout début de mois et au début de la 3^ème semaine. Anticipant une situation économique moins prometteuse en 2007, les investisseurs deviennent plus prudents, cherchant à conserver leurs marges de profits. Cela dit, il ne faut pas non plus envisager que la morosité s’installe durant toute la période mais savoir profiter de manière réactive d’une phase de hausse qui devrait se manifester au milieu du mois (voir tous les détails p.4). Nous aurons donc tendance à reconstituer une grande partie de nos liquidités et à resserrer notre portefeuille pour ne garder que les valeurs les plus solides sur le plan fondamental et présentant des cycles positifs pour bien commencer 2007. Par ailleurs, on visera désormais surtout des investissements de courte durée.

Même si la “fête boursière” s’estompe en cette fin d’année, nous vous souhaitons un joyeux Noël et un bon cru 2007 en notre compagnie !

Le 24 novembre 2006

Tags: CAC, CAC40

Ÿ Les fondamentaux.

La place financière est partagée. D’une part, Schneider Electric évolue dans un environnement favorable et annonce d’excellents résultats pour le premier semestre : une hausse de 22% dont la moitié en interne des ventes, une progression de 40% du résultat d’exploitation et de 46% du bénéfice net. En conséquence, la rentabilité opérationnelle atteint un niveau historiquement élevé à 14,3%. La réorganisation autour de sept divisions du nouveau président du Directoire, Jean-Pascal Tricoire, l’orientation du leader mondial de la distribution électrique et des automatismes vers des produits de moins en moins banalisés afin d’améliorer sa compétitivité grâce à un renforcement des efforts de Recherche et Développement portent leurs fruits et présagent un futur prometteur. C’est ainsi que le groupe a inauguré fin 2004 un centre de recherche à Bangalore, dans la Silicone Valley indienne, un autre quelque mois plus tard à Shangaï, et vient de regrouper ses chercheurs en France dans un nouveau centre à Grenoble appelé Electropole. Tout un programme en soi. D’autant que désormais les chercheurs seront intéressés aux brevets déposés mais également mis en œuvre.

D’autre part, le groupe, qui dispose de plus de 2 milliards d’euros pour réaliser des acquisitions, est à l’affût de toutes les opportunités qui se présentent sur le marché et vient de réaliser coup sur coup plusieurs opérations dont certaines, et pas les plus petites hélas, au prix fort. C’est ainsi qu’après le rachat du britannique GET (120 M€ de chiffre d’affaires), du français Napac (6 M€ de ventes), l’autrichien Va Tech Elin EBG Elektronic (34 M€ de chiffre d’affaires), Schneider Electric vient de lancer une offre amicale sur l’américain American Power Conversion-APC payée un prix jugé excessif par la plupart des analystes. Cette acquisition de poids (avec 2,25 milliards de dollars de chiffre d’affaires, APC représentera 13% des ventes consolidées) revient à 5,5 milliards de dollars, soit environ 35 fois le résultat d’exploitation 2006. Certes, le dynamisme du marché de l’énergie sécurisée, le domaine d’APC, son positionnement de leader mondial comme la complémentarité géographique des deux entreprises et les marges très proches de celles du prédateur, justifient une prime. Mais le différentiel (Schneider Electric se paie sur la base de 11 fois le résultat d’exploitation) fait que l’opération ne sera relutive qu’en 2008.

Aussi, les spécialistes de la valeur ont revu à la baisse leur objectif de cours. Un consensus se dessine actuellement autour de 96€, permettant de recommander l’achat de la valeur.

Ÿ Les cycles planétaires et le comportement boursier.

Nous avons acquis le titre à 82,50€ le 20 nov.‑06 alors qu’il baissait car nous envisagions une reprise de fin nov.-06 à la 1ère semaine de déc.-06 voir la 1ère quinzaine. Nous verrons alors si nous pouvons prendre une partie de nos bénéfices car la valeur nous semble moins soutenue sur la fin du mois.

Nous conseillons, pour les plus prudents, de mettre un stop sur le solde de sa position.

Une reprise pourrait se dessiner début janvier 07. mais ensuite, surtout à partir de la 3^ème semaine de janvier, Schneider risque à nouveau d’être soumis aux humeurs du Cac. Février 07 ne nous semble pas non plus de bonne augure pour la plupart des valeurs de la cote et Schneider ne devrait pas résister aux pressions générales. Un rebond significatif se manifestera la 2^ème quinzaine de mai 07. Mais d’ici-là nous aurons eu le temps d’ajuster notre stratégie.

Tags: SCHNEIDER

Ÿ Les fondamentaux.

Certes, les pertes opérationnelles de Exonhit ont diminué pour ne ressortir qu’à 1,7 M€ (contre 2,5 millions) au premier semestre tandis que le déficit final est revenu de 2,2 à 1,8 M€.

De même, la société de biotechnologie a déposé 37 nouveaux brevets portant à 149 leur nombre total depuis sa création en 1997. Parallèlement, elle a renouvelé pour la deuxième fois son partenariat stratégique avec le groupe pharmaceutique Allergan pour une période de trois ans, en l’étendant à toutes les maladies neurodégénératives dont la maladie d’Alzheimer et la maladie de Parkinson. Par ailleurs, les revenus provenant de la commercialisation de puces à ADN permettant de détecter des informations cruciales sur les pathologies et des diagnostics sanguins dans le domaine des cancers sont en nette augmentation (+45% à 3,24 M€ au 30 juin). Enfin, l’entreprise, spécialisée dans l’analyse de l’épissage alternatif de l’ARN (autrement dit l’assemblage par entrelacement des torons qui composent les acides ribonucléiques du corps humain), dont la dérégulation est à l’origine de nombreuses pathologies, a annoncé récemment la mise au point d’une nouvelle carte de l’expression du génome humain et des outils pour son étude.

Si ces éléments peuvent justifier la hausse récente du titre, il n’en reste pas moins vrai que certains intervenants estiment que les dirigeants mettent bien à profit ces nouvelles pour lancer un nouvel appel au marché. La multiplication des levers de fonds sur les marchés gène les gérants qui rappellent que le titre a connu une hausse fulgurante après son introduction il y a juste un an, passant en quelques mois de moins de 3€ à plus de 25€, pour revenir aussi rapidement dans la zone des 5€. De plus, ces opérations sont complexes et différées dans le temps : elles “camouflent” en fait, un accroissement de 50% du nombre de titres et une dilution d’autant du patrimoine des actionnaires de départ.

Ceci étant, si la recherche est un domaine de longue haleine et hypothétique, surtout dans le secteur de la biotechnologie, le développement des ventes de produits de diagnostics et tests, en partenariat avec la prestigieuse Bio Mérieux, et des accords de licences sur ses brevets en partenariat avec des grands laboratoires internationaux laissent espérer moins de recours au marché dans les prochains mois, voire une amélioration du bilan de l’entreprise. Aussi, seule une valorisation basée sur le chiffre d’affaires est explicite. La question qui se pose alors concerne le calcul de la capitalisation boursière, c’est-à-dire le nombre de titres à prendre en compte. Faute de consensus, le titre pourrait intéresser les investisseurs sportifs.

Ÿ Les cycles planétaires et le comportement boursier.

Côté cycles, le titre, certes, reste très spéculatif ! Pour les amateurs, il devrait subit des pressions jusqu’au 11 décembre 06 où l’on pourrait tenter un achat autour de 5,60€ voire moins si possible. Une hausse devrait alors prendre son élan à partir du 12 déc. jusqu’au 18 déc. approximativement, mais dans un climat de volatilité.

On peut tenter l’aventure jusqu’à la 3^ème semaine de janvier 07 mais en surveillant. Sachant que c’est surtout une opération de trading : on utilisera les stops et les plus sages se prépareront à vendre à partir de 6,60€.

Tags: EXONHIT-THERAPEUTICS

Les premiers jours du mois sont plutôt hésitants ou baissiers jus-qu’au 6 décembre. On peut avoir un petit accident de parcours notamment le lundi 4 qui risque-rait d’entraîner le Cac un peu plus bas que nous ne l’avons mentionné.
On profitera de ces quelques jours pour se renforcer ou jouer en trading des valeurs qui au-raient consolidé.
Un rebond assez vif devrait prendre son élan le vendredi 8 voire le lundi 11 jusqu’au 13/14 décembre pour lequel il est diffi-cile de déterminer quel sera le jour le plus tonique. Ce devrait, a priori, être le 8 ou le 11 déc.-06.
Le vendredi 15 décembre est potentiellement dangereux mais ce ne pourrait être qu’une alerte passagère.
La semaine du lundi 18 au vendredi 22 est volatile : faire atten-tion aux jeudi 21 et vendredi 22 qui présentent une possibilité de consolidation un peu brutale.
Les lundis 25 et mardi 26 sont fériés en Bourse.
Nous avons peu de signaux sur les derniers jours de décembre mais nous pensons que l’indice devrait remonter légèrement la pente voire se stabiliser.
En conclusion, le mois de décembre semble surtout haussier entre le 8 et le 13 du mois. Il risque ensuite d’être moins prometteur qu’on ne l’imagine en général en fin d’année. Il est possible que nos prévisions de pourcentage soient accentuées à la baisse.
Nous suggérons de prendre une bonne partie de ses profits quand ceux-ci atteignent les alentours des 10% sur une ligne.
SMN

Dassault Systems - DSY :
Vendre 1ère quinzaine de décembre…
Conseillée en trading, la valeur a été acquise en 2 fois à 42,61€ (13.11.06) et à 42,31€ (13.11.06) soit un prix moyen de 42,46€. Nous anticipons une hausse la 2ème quinz. de nov. (qui s’est réali-sée entre le 13 et le 16) et la 1ère sem. de déc. 06. Nous attendons cette dernière période, voire une peu au-delà, pour vendre.

Ipsen - IPN :
Surveiller…
Nous avons acquis le titre le 2 nov.-06 pour une hausse prévue aux environs du 20 nov. Risque de baisse autour du 13/14 jus-qu’au 22 déc. Faire attention au début de l’année 07 où le titre risque d’être sous pression. On agira en conséquence.

Métropole TV - MMT
Prise de profits…
Nous avons acquis 100 titres à 24,16€ le 13 nov. pour une hausse fin nov./1ère quinzaine de déc. La valeur ayant gagné plus de 8%, nous avons préféré prendre nos bénéfices. On peut revenir en baisse. Et si le titre atteint les 28,50€ : il est alors recommandé de prendre tout ou partie de ses profits. La valeur risque de subir une certaine volatilité sur la fin du mois de décembre 05.

Schneider Electric - SU
Voir dans “Repères”.

SQLI - SQI :
A titre spéculatif…
Nous avons acheté à titre spéculatif le titre à 2,79€ le 17 nov.-06 pour une hausse durant la 1ère quinzaine de déc. et peut-être plus particulièrement autour du 4 déc. Nous vendrons durant cette dernière période.
SMN

Tags: Dassault-Systems, Ipsen, Métropole-TV, Schneider-Electric, SQLI

Alten- ATE :
Prendre ses profits sur rebond…
La valeur a un peu consolidé avec la baisse de fin novembre. Elle est bien orientée jusqu’en janvier 07 mais volatile et pouvant subir autant des heurts à la hausse comme à la baisse. Nous envisa-geons de prendre nos profits sur rebond autour de la mi-déc. (en-tre le 7 et le 14).

Altergaz- MLALT :
Pour le moyen terme…
Conseillée dans la rubrique “Repères” dans la dernière Lettre (N°49 : voir article). Nous conservons comme prévu pour le moyen terme.

Aviation Latécoère - LAT :
Reprise à la fin de l’année 06…
La valeur devrait surtout se reprendre à la fin de l’année 06 : nous conservons pour le moment.

Faiveley- LEY :
Valeur de portefeuille…
Très bonne valeur de fonds de portefeuille : on peut garder pour le moyen terme. Si on est pressé : rebond probable à saisir entre le 27 nov. et le 7 déc. voire un peu au-delà.

Geophysique - GA
Prendre une part de ses bénéfices à l’approche de 175€…
La valeur a entamé un véritable rallye avant l’annonce de ses résultats le 15 nov.-06.
Nous en attendons un autre tout début décembre 06 bien qu’il risque d’y avoir une consolidation autour du 6 du mois, avec une forte hausse à la fin de l’année et début janv.-07.
Il serait recommandé de prendre une partie de ses bénéfices à l’approche des 175€, se renforcer sur toute consolidation.

Groupe Bruxelles Lambert - GBLB :
Pour début 07…
A remonté la pente la 1ère quinzaine de nov.-06 comme anticipé dans notre dernière Lettre. Nous conservons en fonds de porte-feuille.
Cela dit, elle risque une baisse de forme fin nov. et ne semble pas très “animée” par nos cycles courant décembre où elle suivra donc l’humeur du Cac. En revanche, elle devrait se manifester à la hausse tout début janvier 07.

Harmony Gold - HG :
Alléger début décembre…
Le cours a frôlé notre prix d’achat (12,50€ le 6 nov.) concrétisant notre prévision de hausse la 1ère sem. de novembre ! Le titre peut se reprendre début décembre avec une forte volatilité où nous comptons alléger. Il n’est ensuite pas particulièrement soutenu.

Hi Media - HIM :
À surveiller…
Nous avons renforcé de 80 titres à 6,44€ ramenant notre prix de revient à 7€. Dans les moments de tempêtes, le titre ne peut que souffrir ! Cependant, de fin novembre au 14 déc. approximative-ment, il présente des possibilités de rebond. Nous réagirons pro-bablement durant cette période : suivez nos mails !Sinon, passage dangereux à la mi-déc. qui devrait être suivi d’une hausse sur la fin de l’année ou début 07. À surveiller !

JC Decaux - DEC :
Faire des Allers-retours…
Nous ne nous sommes finalement pas renforcée entre le 3 et le 9 nov., la période nous semblant trop volatile pour le titre. Nous anticipons une hausse probablement heurtée début décembre 06, un parcours en dents-de-scie ensuite et une hausse début jan-vier 07.
Nous conseillons de prendre ses bénéfices sur toute hausse (no-tamment autour de 24€) et de se renforcer en trading en cas de baisse.

Naturex - NRX :
A suivi nos pronostics…
Conseillée dans la rubrique “Repères” de notre dernière Lettre, nous l’avons acquise à 50,45€ (le 12.10.06), elle gagnait les 53,45€ le 17.11.06 et suivait donc “à la lettre” nos pronostics : “hausse 1ère quinzaine de novembre et pression autour du 20 nov., suivie, elle aussi d’une probable hausse”.
Nous conservons pour le moment sachant que la volatilité risque de l’emporter à partir de la 2ème quinzaine de décembre 06. Les plus prudents auront pris une part de leurs bénéfices avant, pour se renforcer ensuite car sur le fond, la valeur est bien soutenue sauf en mars où elle risque de décrocher. On peut conserver le solde d’ici-là et racheter durant les baisses.

Norsk-Hydro - NOH YP
Pas trop pressé pour prendre ses plus-values !…
Nos prévisions pour novembre se sont réalisées : rebondissement à partir de fin octobre jusqu’à la mi-novembre par étape et avec une certaine volatilité. La valeur a subi une consolidation comme prévu à la mi-nov., le 17 nov. exactement où elle perdait plus de 5% en séance. Après des tentatives de rebond fin nov. (nous écrivons le 14 nov.), elle risque encore de glisser tout début dé-cembre 06. Elle présente de fortes chances de rebondir autour du 6 déc.-06. Mais ses meilleures chances de succès se situent plutôt à partir de la 3ème semaine du mois. Nouvelle décrue autour du 5 janv.-07 et nouvelle hausse ensuite.
Nous conservons pour le moment sachant qu’il ne faudra pas être trop pressé pour prendre ses plus-values.

Pernod Ricard - RI
Se renforcer en dessous de 160€…
Nous avons un peu augmenté notre ligne (4 titres à 160,50€ le 15.11.06) ramenant notre prix à 161,68€. Nous envisageons une hausse jusqu’au 12/13 déc. même si elle risque de subir quelques heurts. On prendra alors une part de ses profits. Bien que moins bien soutenue ensuite, on peut garder le solde en fonds de porte-feuille et se renforcer en dessous de 160€.

Pierre & Vacances - VAC
Nous avons renforcé…
Nous avons légèrement renforcé de 6 titres à 88,15€ ramenant notre prix de revient à 87,98€ car nous envisagions une hausse autour du 20 novembre 06 et la première semaine de décembre 06 (cf. Lettre de nov.-06). Nous prendrons une part de nos profits à ce moment-là car le titre risque d’être moins soutenu durant la 2ème partie de décembre.

Q-Cells - QCE :
Nous avons renforcé…
Nous avons renforcé de 30 titres à 32,41€ le 21 nov., ramenant notre prix de revient à 37,93€. Nous envisagions en effet dans notre dernière Lettre une nouvelle reprise du titre à la mi-novembre. Nous pensons pouvoir le garder au moins jusqu’à la mi-décembre et aviserons à ce moment-là.

Rubis - RUI :
Attendre les 3 premières semaines de déc.-06…
Le titre a lui aussi suivi jusqu’ici nos prévisions de notre dernière Lettre : hausse autour du 23 oct.” où il a commencé à “frétiller” pour atteindre 61,30€ le 16 nov. Nous attendons les 3 premières semaines de déc. pour aviser.

Sechilienne Sidec - SECH
“Les arbres ne montent pas jusqu’au ciel”…
Belle performance puisque nous gagnions plus de 24% le 20 nov.-06. La valeur a jusqu’ici suivi nos “prévisions” : “bien orientée entre le 10 et le 16 nov.-06, période qui pourrait entamer un cycle de croissance au moins jusqu’à la 1ère semaine de décembre 06″.
Les arbres, ne montant pas jusqu’au ciel, nous prendrons une part de nos profits. Le titre peut être l’objet de volatilité entre le premier et le 11 décembre approximativement et se trouver un peu moins bien soutenu ensuite.
Cela dit, c’est aussi une valeur de fonds de portefeuille et l’on ren-forcera le solde durant les phases de consolidation.

Spir Communication- SPI :
Valeur de rendement…
On peut garder en fonds de portefeuille, cette valeur qui offre un bon rendement (4,41% en 2006).
En trading, on pourra prendre une part de ses bénéfices fin dé-cembre 06 pour se replacer à meilleur compte.

Store Electronics Systems - SESL
Conserver une partie en fonds de portefeuille…
Nous avons renforcé notre position de 100 titres à 10,40€ le 17 nov. 06 ramenant notre prix de revient à 10,50€. Nos prévisions ont été à peine décalées de quelques jours aussi faudra-t-il en tenir compte pour la suite de notre timing : notre progression envi-sagée fin oct./début nov. a démarré le 6 nov. et notre baisse pour la mi-nov. s’est, elle, mise en place le 16 novembre.
Nous envisageons toujours une période haussière pour la 2ème quinzaine de décembre 06 mais où il faudra malgré tout être vigi-lant car le marché sera probablement moins “euphorique” durant cette période. La valeur est cependant bien orientée jusqu’à la 3ème semaine de janvier 07. Nos anticipations sont donc à relativiser en fonction de l’allure générale de la Bourse. On peut faire des allers-retours sur le court terme mais envisager de conserver le solde en fonds de portefeuille.

Total - FP :
En fonds de portefeuille…
La valeur a bien consolidé comme prévu fin octobre-06 mais s’est reprise début nov. un peu avant notre signal (2ème quinzaine de nov.). Nous conservons en fonds de portefeuille sauf si elle dé-passe les 57€ où nous prendrons une part de nos bénéfices.
Devrait être bien orientée début 07.

Vranken Pommery Monopole - VRAP :
Conserver jusqu’au 11 décembre 06…
Nous l’avions acquise à titre spéculatif : la valeur a bien consolidé autour du 8 nov. et a rebondi ensuite comme prévu. Mais elle a rechuté légèrement à partir du 17 nov. Nous conservons jusqu’au 11 déc., a priori, car ensuite VRAP risque d’être soumise à des pressions qui nous semblent risquées.
SMN

Tags: Alten, Altergaz, Aviation-Latécoère, Faiveley, Geophysique, Groupe-Bruxelles-Lambert, Harmony-Gold, Hi-Media, JC-Decaux, Naturex, Norsk-Hydro, Pernod-Ricard, Pierre-&-Vacances, Q-Cells, Rubis, Sechilienne-Sidec, Spir-Communication, Store-Electronics-Systems, Total, Vranken-Pommery-Monopole

Genesys– GNS :
Trop gourmande !…
Nous avons renforcé dans cette valeur spéculative à laquelle nous croyions. Le titre a gagné les 1,29€ en séance le 14 nov.-06 mais nous avons été trop gourmande alors que nous avions dit que nous envisagions de prendre des bénéfices à cette période ! Le titre a ensuite consolidé après ses résultats qui étaient en léger repli. Nous avons vendu le 17 nov. avec plus de 5% de profits.

Maurel et Prom – MAU :
Hausse probable sur la fin de l’année…
Nous avons préféré nous séparer de Maurel pour recouvrir des liquidités qui ont fructifié sur d’autres valeurs. Elle a en effet été bien soutenue la 1ère semaine de novembre comme anticipé mais son cours risquait ensuite d’être soumis à une certaine volatilité. Hausse probable sur la fin de l’année.

Rhodia – RHA :
Toujours valeur de trading…
Notre consolidation prévue pour la 1ère semaine de novembre a eu lieu avec un peu d’avance (dernière semaine d’octobre). Le titre s’est ensuite repris à vive allure jusqu’au 16 nov. (2,45€).
Nous pensons que c’est avant tout et encore une valeur de tra-ding. Elle est bien orientée mais sera soumise à une forte volatili-té : il faut donc user des stops. Dans ce contexte, nous avons préféré prendre nos plus-values à 2,32€ (21.11.06) pour y revenir.
La valeur peut à nouveau rebondir à partir du 27 nov. mais pas avec une garantie à 100% : il faudra donc être prudent. Nouvelle probable hausse autour du 20 déc.-06.
SMN

Tags: Genesys, Maurel-et-Prom, Rhodia