Archives de la lettre d'astrologie boursière CosmoValeurs

Alten- ATE :
Prendre ses profits sur rebond…
La valeur a un peu consolidé avec la baisse de fin novembre. Elle est bien orientée jusqu’en janvier 07 mais volatile et pouvant subir autant des heurts à la hausse comme à la baisse. Nous envisa-geons de prendre nos profits sur rebond autour de la mi-déc. (en-tre le 7 et le 14).

Altergaz- MLALT :
Pour le moyen terme…
Conseillée dans la rubrique “Repères” dans la dernière Lettre (N°49 : voir article). Nous conservons comme prévu pour le moyen terme.

Aviation Latécoère - LAT :
Reprise à la fin de l’année 06…
La valeur devrait surtout se reprendre à la fin de l’année 06 : nous conservons pour le moment.

Faiveley- LEY :
Valeur de portefeuille…
Très bonne valeur de fonds de portefeuille : on peut garder pour le moyen terme. Si on est pressé : rebond probable à saisir entre le 27 nov. et le 7 déc. voire un peu au-delà.

Geophysique - GA
Prendre une part de ses bénéfices à l’approche de 175€…
La valeur a entamé un véritable rallye avant l’annonce de ses résultats le 15 nov.-06.
Nous en attendons un autre tout début décembre 06 bien qu’il risque d’y avoir une consolidation autour du 6 du mois, avec une forte hausse à la fin de l’année et début janv.-07.
Il serait recommandé de prendre une partie de ses bénéfices à l’approche des 175€, se renforcer sur toute consolidation.

Groupe Bruxelles Lambert - GBLB :
Pour début 07…
A remonté la pente la 1ère quinzaine de nov.-06 comme anticipé dans notre dernière Lettre. Nous conservons en fonds de porte-feuille.
Cela dit, elle risque une baisse de forme fin nov. et ne semble pas très “animée” par nos cycles courant décembre où elle suivra donc l’humeur du Cac. En revanche, elle devrait se manifester à la hausse tout début janvier 07.

Harmony Gold - HG :
Alléger début décembre…
Le cours a frôlé notre prix d’achat (12,50€ le 6 nov.) concrétisant notre prévision de hausse la 1ère sem. de novembre ! Le titre peut se reprendre début décembre avec une forte volatilité où nous comptons alléger. Il n’est ensuite pas particulièrement soutenu.

Hi Media - HIM :
À surveiller…
Nous avons renforcé de 80 titres à 6,44€ ramenant notre prix de revient à 7€. Dans les moments de tempêtes, le titre ne peut que souffrir ! Cependant, de fin novembre au 14 déc. approximative-ment, il présente des possibilités de rebond. Nous réagirons pro-bablement durant cette période : suivez nos mails !Sinon, passage dangereux à la mi-déc. qui devrait être suivi d’une hausse sur la fin de l’année ou début 07. À surveiller !

JC Decaux - DEC :
Faire des Allers-retours…
Nous ne nous sommes finalement pas renforcée entre le 3 et le 9 nov., la période nous semblant trop volatile pour le titre. Nous anticipons une hausse probablement heurtée début décembre 06, un parcours en dents-de-scie ensuite et une hausse début jan-vier 07.
Nous conseillons de prendre ses bénéfices sur toute hausse (no-tamment autour de 24€) et de se renforcer en trading en cas de baisse.

Naturex - NRX :
A suivi nos pronostics…
Conseillée dans la rubrique “Repères” de notre dernière Lettre, nous l’avons acquise à 50,45€ (le 12.10.06), elle gagnait les 53,45€ le 17.11.06 et suivait donc “à la lettre” nos pronostics : “hausse 1ère quinzaine de novembre et pression autour du 20 nov., suivie, elle aussi d’une probable hausse”.
Nous conservons pour le moment sachant que la volatilité risque de l’emporter à partir de la 2ème quinzaine de décembre 06. Les plus prudents auront pris une part de leurs bénéfices avant, pour se renforcer ensuite car sur le fond, la valeur est bien soutenue sauf en mars où elle risque de décrocher. On peut conserver le solde d’ici-là et racheter durant les baisses.

Norsk-Hydro - NOH YP
Pas trop pressé pour prendre ses plus-values !…
Nos prévisions pour novembre se sont réalisées : rebondissement à partir de fin octobre jusqu’à la mi-novembre par étape et avec une certaine volatilité. La valeur a subi une consolidation comme prévu à la mi-nov., le 17 nov. exactement où elle perdait plus de 5% en séance. Après des tentatives de rebond fin nov. (nous écrivons le 14 nov.), elle risque encore de glisser tout début dé-cembre 06. Elle présente de fortes chances de rebondir autour du 6 déc.-06. Mais ses meilleures chances de succès se situent plutôt à partir de la 3ème semaine du mois. Nouvelle décrue autour du 5 janv.-07 et nouvelle hausse ensuite.
Nous conservons pour le moment sachant qu’il ne faudra pas être trop pressé pour prendre ses plus-values.

Pernod Ricard - RI
Se renforcer en dessous de 160€…
Nous avons un peu augmenté notre ligne (4 titres à 160,50€ le 15.11.06) ramenant notre prix à 161,68€. Nous envisageons une hausse jusqu’au 12/13 déc. même si elle risque de subir quelques heurts. On prendra alors une part de ses profits. Bien que moins bien soutenue ensuite, on peut garder le solde en fonds de porte-feuille et se renforcer en dessous de 160€.

Pierre & Vacances - VAC
Nous avons renforcé…
Nous avons légèrement renforcé de 6 titres à 88,15€ ramenant notre prix de revient à 87,98€ car nous envisagions une hausse autour du 20 novembre 06 et la première semaine de décembre 06 (cf. Lettre de nov.-06). Nous prendrons une part de nos profits à ce moment-là car le titre risque d’être moins soutenu durant la 2ème partie de décembre.

Q-Cells - QCE :
Nous avons renforcé…
Nous avons renforcé de 30 titres à 32,41€ le 21 nov., ramenant notre prix de revient à 37,93€. Nous envisagions en effet dans notre dernière Lettre une nouvelle reprise du titre à la mi-novembre. Nous pensons pouvoir le garder au moins jusqu’à la mi-décembre et aviserons à ce moment-là.

Rubis - RUI :
Attendre les 3 premières semaines de déc.-06…
Le titre a lui aussi suivi jusqu’ici nos prévisions de notre dernière Lettre : hausse autour du 23 oct.” où il a commencé à “frétiller” pour atteindre 61,30€ le 16 nov. Nous attendons les 3 premières semaines de déc. pour aviser.

Sechilienne Sidec - SECH
“Les arbres ne montent pas jusqu’au ciel”…
Belle performance puisque nous gagnions plus de 24% le 20 nov.-06. La valeur a jusqu’ici suivi nos “prévisions” : “bien orientée entre le 10 et le 16 nov.-06, période qui pourrait entamer un cycle de croissance au moins jusqu’à la 1ère semaine de décembre 06″.
Les arbres, ne montant pas jusqu’au ciel, nous prendrons une part de nos profits. Le titre peut être l’objet de volatilité entre le premier et le 11 décembre approximativement et se trouver un peu moins bien soutenu ensuite.
Cela dit, c’est aussi une valeur de fonds de portefeuille et l’on ren-forcera le solde durant les phases de consolidation.

Spir Communication- SPI :
Valeur de rendement…
On peut garder en fonds de portefeuille, cette valeur qui offre un bon rendement (4,41% en 2006).
En trading, on pourra prendre une part de ses bénéfices fin dé-cembre 06 pour se replacer à meilleur compte.

Store Electronics Systems - SESL
Conserver une partie en fonds de portefeuille…
Nous avons renforcé notre position de 100 titres à 10,40€ le 17 nov. 06 ramenant notre prix de revient à 10,50€. Nos prévisions ont été à peine décalées de quelques jours aussi faudra-t-il en tenir compte pour la suite de notre timing : notre progression envi-sagée fin oct./début nov. a démarré le 6 nov. et notre baisse pour la mi-nov. s’est, elle, mise en place le 16 novembre.
Nous envisageons toujours une période haussière pour la 2ème quinzaine de décembre 06 mais où il faudra malgré tout être vigi-lant car le marché sera probablement moins “euphorique” durant cette période. La valeur est cependant bien orientée jusqu’à la 3ème semaine de janvier 07. Nos anticipations sont donc à relativiser en fonction de l’allure générale de la Bourse. On peut faire des allers-retours sur le court terme mais envisager de conserver le solde en fonds de portefeuille.

Total - FP :
En fonds de portefeuille…
La valeur a bien consolidé comme prévu fin octobre-06 mais s’est reprise début nov. un peu avant notre signal (2ème quinzaine de nov.). Nous conservons en fonds de portefeuille sauf si elle dé-passe les 57€ où nous prendrons une part de nos bénéfices.
Devrait être bien orientée début 07.

Vranken Pommery Monopole - VRAP :
Conserver jusqu’au 11 décembre 06…
Nous l’avions acquise à titre spéculatif : la valeur a bien consolidé autour du 8 nov. et a rebondi ensuite comme prévu. Mais elle a rechuté légèrement à partir du 17 nov. Nous conservons jusqu’au 11 déc., a priori, car ensuite VRAP risque d’être soumise à des pressions qui nous semblent risquées.
SMN

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Ÿ Les fondamentaux.

Investir dans Alten, c’est prendre en compte la correction de marché particulièrement sévère opérée en mai/juin dernier, ainsi que les caractéristiques de cette société qui bénéficie de la méfiance des investisseurs envers Altran, le leader du secteur. Le numéro deux européen du conseil et de l’assistance technologique aux entreprises a, en effet, terminé l’exercice 2005 en fanfare et annonce depuis le début de l’année une orientation encore prometteuse. Le chiffre d’affaires 2005 a ainsi bondi de 28% à 436 M€ et encore de 28,5% à mi-exercice, à 271,7 M€, et ce en dépit de la pénurie d’ingénieurs, “dramatique” pour reprendre les termes même du président Simon Azoulay, à laquelle est confrontée la profession. Pour l’année entière, les 550 M€ devraient donc pouvoir être atteint, voire légèrement dépassés. Certes quelques acquisitions ont dopé l’activité de la société, mais compte tenu de leur taille, on peut dire, sans risquer de se tromper, que cette entreprise continue à gagner des parts de marché, notamment grâce à ses positions dans les secteurs porteurs que sont l’automobile, l’aéronautique et les télécoms.

En termes de rentabilité, Alten est également un titre attractif. Après une progression de 32% du résultat opérationnel en 2005, permettant d’extérioriser une marge de 14,5%, parmi les tops de la profession, et une hausse de 40% du bénéfice net à 38 M€, tout laisse penser que la profitabilité devrait être maintenue cette année. En dépit de la rareté des ingénieurs qui pousse les salaires à la hausse. Malgré un taux de rotation élevé des collaborateurs qui retrouve les niveaux du début des années 2000 à plus de 20%. Et en tenant compte de quelques acquisitions dilutives, comme celle annoncée en juillet dernier et qui pèsera pour environ 2 M€ sur les comptes du groupe en 2006. C‘est le coût nécessaire pour être présent dans les études R & D et le design dans ses débouchés traditionnels.

Forte d’une situation financière particulièrement saine, la direction entend néanmoins poursuivre, cette politique de croissance externe ciblée en France et à l’international, sans céder pour autant aux règles de prudence qui ont géré jusqu’à présent sa stratégie.Ce secteur très atomisé aussi bien dans l’Hexagone qu’en Europe occidentale où Alten a déjà des implantations, toutes bénéficiaires précisons-le au passage sauf en Italie qui devrait devenir positif l’an prochain, offre donc des opportunités. Faisons donc confiance. Mais les arbres ne montent pas au ciel. Le niveau des marges devrait donc plafonner et le rythme de croissance du marché pourrait s’essouffler. Profiter donc des cours attractifs actuels pour investir dans cette valeur à horizon 2007 en se basant sur les prévisions de bénéfice de la place financière qui table, en moyenne, sur 1,55€ en 2006 contre 1,25€ par action en 2004 et sur 1,80€ l’an prochain.

Ÿ Les cycles planétaires et le comportement boursier.

Nous avons initié une ligne le 22.09.06 à 24,70€ car la valeur présente un “profil cyclique” intéressant !

Cela dit, il ne faut pas s’attendre à une prise de profits immédiate. En effet, en octobre, elle risque de subir une certaine volatilité ; car soumise aux humeurs du marché. On en profitera pour se renforcer et moyenner en dessous de 24€ bien évidemment.

Si la Bourse –entendons le climat général– le lui permet, la valeur devrait manifester une poussée haussière autour du 20/23 octobre. En effet, attention au 25 octobre où le Cac risque d’être encore baissier.

En revanche, après le 13 nov.-06, le cours d’Alten commence à prendre une tournure plus solide : fortes probabilités de hausse jusqu’au 11 décembre. Ensuite, on peut craindre de l’instabilité. Il faudra à notre sens être sorti avant février 07.

En résumé, on investira progressivement jusqu’à la mi-novembre 06, puis on se laissera porter…

VS/SMN

Tags: Alten, Altran

Alten- ATE :

Voir dans “Repères”

Genesys- GNS :

Spéculatif…

C’est l’un des premiers fournisseurs (10% des parts mondiales) de services de téléconférence et de collaboration à distance : un secteur amené à se développer. Cela dit, l’histoire boursière de cette société n’a pas été de tout repos : durant la bulle internet (mars 2002), elle cotait 78€ pour ne plus valoir que 0,96€ en août 2006 !

Genesys a cependant renoué avec les profits : la marge brute au 2^ème trimestre 2006 est de 67,2%, soit 24,1 M€ en tenant compte d’un crédit d’impôt de 1,4 M€.

La trésorerie nette est de 4,4 M€ et la dette nette s’élève encore de 25,3 M€ contre 72 M€ au 30 déc 05.

Pari, malgré tout, spéculatif ; nous nous renforcerons en cas de consolidation début octobre et envisageons de prendre une part de nos profits à la mi-octobre. Nous devrions affronter un petit passage dangereux autour du 6 nov.-06 suivi d’un rebond la 2^ème quinzaine du mois.

JC Decaux - DEC :

Bonne posture cyclique…

Nous sommes revenue sur la valeur à 20,81€ pour le tiers du montant que nous envisagions d’investir.

N’ayant pas une confiance aveugle dans le marché, nous complèterons notre ligne courant octobre.

Au premier semestre 06, le groupe annonçait le 13.09.06 avoir réalisé un CA de 945,8 M€ en croissance de 13,4% en glissement annuel. La marge opérationnelle, quant à elle, a crû, de 15,7% à 265 M€ (marge de 28% contre 27% un an avant) pour un résultat d’exploitation en hausse de 22%.

Le titre nous semble en bonne posture cyclique pour affronter octobre. Il risque ensuite de fléchir entre le 3 et le 9 nov.-06 approximativement pour rebondir ensuite.

On se renforcera dans les creux de vagues du Cac en octobre et en novembre. La fin de l’année devrait permettre un beau parcours même s’il est heurté.

Sechilienne Sidec - SECH

Bien orienté…

Le 21 sept.-06, le groupe annonçait pour le premier semestre un CA en hausse de 13,6% à 89,3 M€. Le bénéfice net ressort à 18,9 M€ en croissance de 43,3%, mais la Bourse est restée de marbre.

Le titre nous semble bien orienté notamment à la fin sept.-06, mais surtout la période entre le 10 et la 16 nov. qui pourrait entamer un cycle de croissance au moins jusqu’à la 1^ère semaine de déc.-06. Nous renforcerons courant octobre et ajusterons nos prévisions à l’issue de ce mois.

Hi Media- HIM :

Spéculatif…

Le 18 sept.-06, la régie publicitaire annonçait avoir multiplié par six son résultat opérationnel (avant valorisation des stocks-options et actions gratuites) pour le premier semestre 06, à 2,5 M€. Par ailleurs, le CA (32 M€) aurait plus que triplé (209% dont 59% à périmètre comparable).

Hi Media a donc décidé d’utiliser une partie de la marge dégagée pour financer ses développements organiques un peu plus tôt que prévu. Dès lors, le groupe envisage de réaliser une rentabilité opérationnelle autour de 10% sur tout l’exercice 2006 contre 12 à 14% initialement prévu. La Bourse a alors réagi négativement et le titre a dévissé…

Nous pensons que ce mépris ne devrait pas durer. Si le contexte général le permet, le titre pourrait se reprendre à la fin septembre. En revanche, autour du 6 octobre, il risque à nouveau un passage à vide avec un retour à meilleure fortune durant novembre et début décembre.

Nous avons acheté à titre spéculatif 300 titres à 7,40€ que nous suivons attentivement. Nous nous renforcerons en octobre selon l’évolution de son cours.

SMN

Tags: Alten, Genesys, Hi-Media, JC-Decaux, Sechilienne-Sidec